HANDELSBANKEN - står sig stark - Update efter Q4-14

Den 4 februari publicerade Handelsbanken sin Q4-rapport. För en långsiktig investerare är det viktigt att analysera rapporten och se om något i verksamheten har ändrats som ändrar den långsiktiga synen på bolaget. Läs inlägget för en uppdatering av läget efter Q4-rapporten.

Handelsbanken är Sveriges äldsta börsnoterade bolag (sedan 1873), har stabila marknadsandelar i Sverige men växer internationellt så väl i Norden som på hemmamarknaderna Storbritannien och Nederländerna. Banken har hittills varit lönsammast, haft nöjdast kunder och lägst personalomsättning av de nordiska bankerna. Vilket troligtvis beror på mycket låg risktolerans (låga kreditförluster), vinstdelningsprogrammet Oktogonen och “Handelsbankenkulturen” där kontoret står i centrum för affären. 

Läs gärna introduktionen till bankerna (om du inte redan har gjort det) innan du fortsätter läsa.
Dessutom bör Introduktionsinlägget till Handelsbanken läsas innan om du inte har en bra kunskap om företaget sedan innan.
I slutet av inlägget står kommentarer på Q4-rapporten och de senaste aktivitetssiffrorna. Du kan hoppa ner dit direkt om du är välbekant med Handelsbanken (uppdaterad text i övrigt är markerad med lila).

Observera!: Mitt innehav i Handelsbanken:

• Mitt innehav i Handelsbanken (per 9 februari 2015): 6,4% av mitt finansiella sparande (pensionssparande ej medräknat). Det är mitt tredje största enskilda innehav
• Dessutom äger jag aktier i LUNDBERGS (tredje största ägaren i Handelsbanken men även ägare av Industrivärdenaktier som är den största ägaren av Handelsbankenaktier): 5,2% (per 9 februari 2015): av mitt finansiella sparande, vilket gör mitt innehav i Lundbergs till det fjärde enskilt viktigaste i min portfölj.

Korta kommentarer om verksamheten:

• Handelsbanken är en av Sveriges fyra storbanker och anses vara den mest konservativa.
• Handelsbanken har c:a 30% av sina intäkter från utlandet främst från Storbritannien och länder i Norden samt Nederländerna
• Handelsbanken (och Swedbank) är mer beroende av svenska bolånemarginaler än de andra storbankerna (SEB och Nordea)
• Handelsbanken är den tråkiga banken och har valt nischen att ha fysiska lokala bankkontor nära kunderna där man kan göra bankärenden och sätta in och ta ut kontanter. Handelsbanken är snart ensam med den nischen i Sverige.
• Handelsbanken är inte den “billigaste” för bankkunder men rådgivningen som banker erbjuder verkar kunderna vara nöjda med eftersom banken har de nöjdaste kunderna bland storbankerna.
• Risken i Handelsbanken är mindre över tid, därför gillar jag banken och har investerat i aktien.

SNABBA FAKTA OM HANDELSBANKEN

• VD: Pär Boman (i byts VDn ut till dansken Frank Vang Jensen den 25 mars 2015)
• Styrelseordförande: Anders Nyrén (byts ut till Pär Boman vid årsstämman 2015)
• Börsvärde: 240,2 miljarder SEK (per 9 februari 2015) + 7,4% senaste månaden
• Vinst 2014: 15,2 miljarder SEK (14,3 i 2013)
• Direktavkastning: 4,63%
• P/E-tal: 15,82 (Bolaget kostar nästan 16 årsvinster)
• Lista: Stockholmsbörsens Large-Cap
• Betavärde: 1,10 (vilket betyder att börskursen rör sig väldigt likt Stockholmsbörsen som helhet)
• P/B: 1,9, dvs varje krona i eget kapital kostar 1,90kr
• Komparativa fördelar: 
• Lokala bankkontor med stor beslutanderätt och långsiktiga kundrelationer (fullsortimentsrådgivarbank med nöjda kunder)
• Konservativ kreditgivning
• Skalbart koncept som rullas ut i nya länder vilket ger lönsam tillväxt
• Nöjd personal och låg personalomsättning
• Starkt varumärke

Varför köpa aktien/Möjligheter:

• Låg risknivå jämfört med andra banker och den enda svenska storbank som aldrig behövt "hjälp" från svenska staten
• Stabil utdelning/direktavkastning
• Tillväxt på marknader utanför Sverige
• Banken är “tråkig” och förutsägbar
• Banken har betydligt lägre utlåning till krissektorer som norsk oljeservice (DnB och Nordea har hög) samt lägre utlåning till dansk jordbrukssektor (Sydbank, Jyske, Danske, Nordea) samt väldigt liten exponering mot Ryssland (Nordea och till viss del DnB)

Varför inte köpa aktien/Risker:

• Lägre räntor ger sämre inlåningsmarginal och därmed lägre intäkter, en ytterligare nedgång i styrräntorna kan slå hårt mot räntemarginalen i Handelsbanken
• Aktien är “dyr” (högt P/E tal och högt P/B-tal)
• Kreditförluster vid en eventuell kris är svåra att förutspå
• Nya regleringar och myndighetskrav kräver utveckling av nya datorsystem som är dyra (dock så sjönk IT-kostnaderna under 2014)

Kommentarer från Näringslivsnörden på Q4-2014 rapporten

• Ledningsförändringar under våren 2015 var den största överraskningen
• VD posten tas över av dansken Per Vagn-Jensen som tidigare varit Kontorschef för Handelsbankens kontor i Köpenhamn City, chef för Handelsbanken i Danmark och nu senast i Handelsbanken Sverige. Han var en intern kandidat och en långvägare. Det är inget som säger att verksamhetens strategi eller verksamhet ändras däremot är det anmärkningsvärt att en icke-svensk blir VD. Detta är ett tecken på att Handelsbanken blir allt mindre svensk och att även utländska riktigt duktiga personer kan avancera ända till VD posten. Per Vagn-Jensen tar över 25 mars 2015.
• Styrelseordförandeposten tas över av Pär Boman (nuvarande VD). Det är ett naturligt steg men kom kanske lite tidigt. Det föranleder inte att tro att det blir någon ändring av strategi eller verksamhet framöver (Boman tillträder 25 mars 2015)
• Ändringar i underliggande verksamhet eller strategi
• Det finns ingenting som tyder på att verksamheten har förändrats. Däremot sticker de för Handelsbanken ovanligt höga kreditförlusterna ut. Banken beskriver det som ökade reserveringar för ett fåtal äldre engagemang i sämre riskklasser. Dessutom ökade de osäkra fordringarna från 0,18% av utlåningen till 0,25%. Detta tåls att se närmare på.
• Dessutom är handelsbanken en av de stora förlorarna på sjunkande räntor (drabbar inlåningsmarginalen, dvs. pengarna banken tjänar på pengar som står på transaktionskonton)
• Avgifterna från fonder som banken förvaltar går som tåget och ökade kraftigt under det fjärde kvartalet
• I stort ser jag inget som har ändrat Handelsbankens verksamhet
• Räntenetto - den viktigaste intäktskällan
• Q/Q dvs i Q4 jämfört med Q3 minskade med 2% (Q står för kvartal och siffran för vilket i ordningen, det betyder att Q/Q betyder ränteintäkter under oktober-december 2014 jämfört med ränteintäkter i juli-september).
• Det är naturligtvis väldigt svårt att hålla uppe ränteintäkterna när räntorna faller speciellt på inlåningssidan där bankerna vanligtvis lånar pengar av kunderna till 0-ränta och kan låna ut dem till betydligt högre ränta. Eftersom "betydligt högre ränta" nu är nära noll (eller snart minus) så minskar naturligtvis intäkterna på just inlåningsmarginalen som den kallas. Detta befarar jag kommer att fortsätta allt eftersom räntorna fortsätter ner.
• På Handelsbankens fördelssida är att "fundingkostnaden" dvs kostnaden för att låna pengar på kreditmarknaden för att få in pengar till gapet mellan vad bankens kunder har i inlåning och vad bankens kunder lånar (gapet kallas funding gap) har sjunkit. Här är dock Handelsbanken en relativ förlorare eftersom "gapet" mellan inlåning och utlåning är mindre hos Handelsbanken än hos de andra bankerna.
• Utlåningsvolymerna ökar något (+1%) men marginalerna är oförändrade totalt sett.
• Provisionsintäkter -  på all time high i Q4 2014
• +4% Q/Q pga av Hög aktivitet på marknaden (högre fondprovisioner, mer courtageintäkter och mer börsintroduktioner med mera)
• KOSTNADER 
• I de redovisade värdena så steg kostnaderna med 2% Y/Y (vilket betyder Year/Year och på ren svenska betyder att kostnaderna 2014 var 2% högre än kostnaderna i 2013). (Nordea ökade kostnaderna med 6% Y/Y.
• Kostnadsökningen är främst hänförlig till bankens expansion i Storbritannien samt valutakurseffekter. Kostnaderna för personal i Sverige, IT, resor och marknadsföring sjönk.
• KREDITKVALITET
• Fortfarande låga kreditförluster (10ppt) vilket är lägre än ex Norde som har 15ppt, (vilket är samma sak som 0,15%). 
• Ökningen av kreditförlusterna i Q4-14 är dock oroande och den ska jag se närmare på.
• TILLVÄXT
• Handelsbanken fortsätter att växa främst i Storbritannien men även med nya kontor i Nederländerna och i Sverige (kontor 3 i Lund öppnades under hösten)
• Utdelningen HÖJS från 16,50 kr/aktie till 17,50kr/aktie
• Handelsbanken höjer den ordinarie utdelningen från 11,50kr/aktie till 12,50kr/aktie. En fin utdelningsväxt. Bonusutdelningen på 5 kr/aktie behålls.
• SPLIT --> Handelsbanken avser att splitta en gammal aktie i tre nya för att få ner kursen. Detta (bör) inte ha någon som helst inverkan på börsvärdet.

SLUTSATS:

• Handelsbanken förblir kombinationen av en stabil bank (value case) och tillväxt, vilket passar perfekt i min portfölj
• Trevligt med höjd utdelningen men banken har fortfarande mycket kapital och avvaktar de nya kapitalkraven innan större del av det egna kapitalet kan delas ut. (Sannolikheten för extrautdelningar framöver finns kvar)
• Eftersom jag är väldigt långsiktig i mina placeringar och ingenting strukturellt i verksamheten har ändrats så väljer jag att behålla mitt innehav i Handelsbanken samt Lundbergs och gör inga förändringar.

Häng med i bloggen det kommer nya inlägg nästan varje dag!

DISCLAIMER:

• Kom ihåg att alla investeringsbeslut är dina egna och information på bloggen ska bara tolkas som information och inte som råd eller rekommendationer.
• Varje individ har sin individuella privatekonomiska situation så därför kan inga råd ges till alla utan en individs totala ekonomiska situation och önskningar måste gås igenom för att kunna ge ett råd.
• Det kan också vara så att faktafel har smugit sig in, du är då naturligtvis välkommen att kommentera det så att jag snabbt kan göra en uppdatering.

/Näringslivsnörden

Twitter: @naringslivsnord

Källor till detta inlägg:

Tidigare inlägg om Handelsbanken samt bokslutskommunikén för 2014 och pressmeddelanden från Handelsbanken under januari-februari-15 samt aktuell marknadsinformation från Avanza

Mitt innehav:

• Mitt innehav i Handelsbanken (per 9 februari 2015): 6,4% av mitt finansiella sparande (pensionssparande ej medräknat). Det är mitt tredje största enskilda innehav
• Dessutom äger jag aktier i LUNDBERGS (tredje största ägaren i Handelsbanken men även ägare av Industrivärdenaktier som är den största ägaren av Handelsbankenaktier): 5,2% (per 9 februari 2015): av mitt finansiella sparande, vilket gör mitt innehav i Lundbergs till det fjärde enskilt viktigaste i min portfölj.

Min investeringsportfölj - Status 17 januari 2015

Så här inför rapportperioden som startar i nästa vecka tänkte jag ge er en uppdatering på hur min investeringsportfölj ser ut. Under rapportperioden kan nämligen aktiekurserna “sticka” åt olika håll och det kan vara av intresse att se hur jag “positionerat mig” inför rapporterna. Det som visas är fördelningen av de så kallade fria finansiella medlen dvs. inte det som jag sparar till pension eller kapital som är bundet i exempel min bostad.

Men innan, en liten varning!

• Om du bör köpa vissa aktier eller inte är beroende av din riskprofil, placeringshorisont, din tillgångsallokering, din privatekonomi i övrigt och dina preferenser därför kan jag inte ge några råd eller rekommendationer utan endast information. Det som passar en viss sparare behöver inte nödvändigtvis passa en annan.
• Tänk på att du aldrig bör köpa något som du inte förstår eller vet vad det är.

---------------------------------------------------------------------

Steg 1 - fördelningen mellan tillgångsslagen

Först är det viktigt att se på hur jag har fördelat investeringarna mellan de olika tillgångsslagen (mer om det kan du läsa i tidigare inlägg).

Fördelningen mellan tillgångsslagen i min portfölj per 17/1-2015:

LIKVIDA MEDEL 4,2%
RÄNTEPLACERINGAR 21,0%
AKTIEPLACERINGAR 72,8%
ALTERNATIVA PLAC. 2,0%

Förändringarna sedan förra statusuppdateringen 26/12-2014.

• LIkvida medel minskat från 7,0% till 4,2%
• Ränteplaceringar: 20,3% till 21,0%
• Aktieplaceringar: 70,6% till 72,8%
• Alternativa placeringar: 2,1% till 2,0%

Steg 2 - fördelning inom varje tillgångsslag

Likvida medel

• Jag har minskat andelen likvida medel. Detta för att renoveringen av vattenskadan i min lägenhet (endast eventuella tillägg eftersom bostadsrättsföreningen står för själva renoveringen) har blivit försenad. En del av de likvida medlen låste jag i ett fasträntespar (ränteplacering) för jag såg att ett fasträntespar jag har löper ut om 2 månader vilket då kan finansiera renoveringen av badrummet.
• TIPS! Jag försöker ha fasträntekonton som löper ut vid olika tidpunkter så jag inte låser upp allt kapital på en gång. På så sätt så frigörs kapital löpande men jag har bättre ränta än om jag skulle haft pengarna på ett vanligt högräntekonto.
• De likvida medlen kan jag ropa av direkt, dvs inom 1 bankdag. De viktigaste delarna där är dels mitt lönekonto samt högräntekonton utan bindningstid.
• Plan förra statusen (Dec-14): Denna del planerar jag att minska de närmaste veckorna.
• Plan nu (Jan-15): Jag har nu minskat andelen kraftigt och känner mig bekväm med att ha c:a 3-5% i likvida medel.

Ränteplaceringar (inklusive preferensaktier)

• Över 20% ligger i räntor, fasträntespar, räntefonder men även i preferensaktier. Det är en ganska stor andel som ligger i olika ränteplaceringar. C:a hälften (dvs 10% av totalen) ligger i svenska preferensaktier (Sagax och Akelius). Sen har jag en liten del i ett kanadensiskt fastighetsbolag som har månatliga utdelningar i CAD (kanadensiska dollar). Detta för att få lite valutaskydd. Jag har inga statsobligationsfonder men liten andel IG-obligationer (Investment Grade) och en liten andel HighYield obligationer.
• Plan förra statusen (Dec-14): Denna del planerar jag ska ligga på ca 20% framöver så beroende på hur aktiemarknaden utvecklar sig kan jag justera genom köp/försäljning av kort billig räntefond som jag äger
• Plan nu (Jan-15): Denna del planerar jag ska ligga på ca 21%. Jag har blivit mer skeptsik till börsen och aktiemarknaden och just det att intresset för aktier för så många är så stort samtidigt som en varselvåg börjat...

Aktieplaceringar

Min favorittillgång och det som jag skriver mest om här på bloggen.

SVENSKA AKTIER 54,6%

NORDISKA AKTIER 4,9%

EUROPEISKAAKTIER 2,8%

AMERIKANSKA AKTIER 5,3%

ÖVRIGA MARKNADER 0,0%

TILLVÄXTMARKNADER 5,1%

Förändringar sedan förra statusen (Dec-14):

• Svenska från 52,7% → till 54,6%
• Nordiska från 4,8% → till 4,9%
• Europeiska från 2,7% → till 2,8%
• Amerikanska från 5,1% → 5,3%
• Övriga 0,0%
• Tillväxtmarknad 5,2% → 5,1%

Nordiska aktier (inga uppdateringar sedan förra månaden)

• Vad många ofta glömmer bort är att den nordiska aktiemarknaden erbjuder en god diversifiering i sektorer som inte är så vanliga i Sverige. Jag har valt att investera i Novo Nordisk i Danmark (världsledande på diabetes) och Sampo (äger försäkringsbolaget IF samt är största ägaren i  Nordea) i Finland. Dessutom har jag två mindre innehav, ett i Norge inom oljeservice och ett inom byggservice i Finland.
• Plan(Jan-15): Flera bloggare och sparare har hört av sig och bett mig se närmare på norska försäkringsbolag som Vardia och Protector. Detta har jag börjat med och har gett mig vissa uppslag men jag ska fortsätta analyserna innan jag agerar,

Europeiska aktier 2,7% i Dec-14 till 2,8% i Jan-15

• Än så länge behärskar jag inte den europiska marknaden så bra så att jag direktköper eruopeiska aktier i stor utsträckning. Jag har endast Volkswagen som jag direktäger och resterande del av min exponering mot europeisk aktiemarknad har jag genom billiga indexfonder. (OBS! Jag har en ganska låg andel europeiska aktier)
• Plan Dec-14: Öka exponeringen framöver genom köp av indexfond alternativt något “stabilt”, “tråkigt” bolag med hög utdelning förslagsvis franskt. (Det kan dock finnas svårigheter att handla på Parisbörsen från en vanlig svensk bank till en lågt pris).
• Plan Jan-15: Har ökat något genom köp av indexfond men känner att jag fortfarande är underexponerad och önskar köpa mer i Europa

Amerikanska aktier 5,1% i Dec-14 till 5,3% i Jan-15

• Än så länge behärskar jag inte heller den amerikanska marknaden så bra så att jag direktköper amerikanska aktier i stor utsträckning. Jag har endast Microsoft som jag direktäger och resterande del av min exponering mot amerikansk aktiemarknad har jag genom billiga indexfonder samt en aktiefond som köper amerikanska “småbolag”.
• OBS! Jag har en väldigt låg andel amerikanska aktier och de allra flesta rådgivare skulle anse att jag har alldeles för låg exponering mot den amerikanska aktiemarknaden. Jag anser dock att jag får med en stor del av exponeringen mot USA genom att äga svenska exportföretag som exporterar till USA och som är vinnare på en stark dollar och en stark amerikansk konjunktur.
• Plan Dec-14: Jag har som mål att öka denna exponeringen mot amerikanska aktier antingen via billiga indexfonder eller via direktköp av något bolag som jag lär känna. Tror att minst 10% är en lagom nivå för mig att ha i exponering mot den amerikanska marknaden.
• Plan Jan-15: Har köpt lite i USA-indexfond senaste månaden och därigenom ökat exponeringen något. Har även haft valutan med mig. Avser köpa mer USA-index framöver.

Övriga aktiemarknader och tillväxtmarknader (inga ändringar sedan Dec-14)

• Som ni såg så har jag inga aktier i “övriga” marknader. En naturlig marknad att ha aktier i (genom ex. aktieindexfond) vore Japan och Australien. Jag tror dock ej på Japan och Australien har jag precis lämnat (via en dyr aktieindexobligation) men funderar på att kanske gå in i igen.
• När det gäller tillväxtmarknader så har jag viss exponering direkt mot Afrika (Carnegie Afrikafond) och viss mot Brasilien (Handelsbanken Brasilienfond). Det mesta har jag dock via dyra aktieindexobligationer (4,8%) där jag täcker in bl.a. BRIC, Taiwan, Sydkorea, Singapore och HongKong.
• Tänk på! att mitt pensionssparande inte är medräknat och i det så tar jag högre risk eftersom placeringshorisontern är mycket längre så där är tillväxtmarknaderna en betydligt större andel.

Svenska aktier 52,7% till 54,6% → Det som jag föredrar

Andel av investeringsportföljen i Jan-15 och Dec-14 siffran i parentes:

AVANZA 7,4% (6,8%)

NET Entertainment 6,7% (7,0%)

Svenska Handelsbanken 6,4% (6,5%)

LUNDBERGFÖRETAGEN 5,3% (5,4%)

WALLENSTAM 4,8% (4,7%)

SAGAX 4,4% (3,9%)

ÖVRIGA 19,5% (18,3%)

Ovan ser du top6 per 17 januari 2015. Som du ser så är jag väldigt “överviktad” i finanssektorn (bank, försäkring, investmentbolag, fastighetsbolag). Min avsikt är att vi ska gå igenom alla större innehav (i inlägg här på bloggen) men att vi ska beta av sektor för sektor.

Förändringar sedan Dec-14:

• Avanza har gått väldigt bra och ökat sin vikt kraftigt. Jag har en maxgräns på 10% så både den gränsen och att Avanzaaktien början bli dyr är argument för att följa Avanzakursen lite närmare framöver. Direktägandet i Avanza är stort och till det kommer indirektägande via investmentbolaget Creades.
• Även Sagax har gått bra som bl.a. presenterat sitt första fastighetsköp av lager/logistik/lättindustri-fastighet i Paris till en direktavkastning på 8,5%.
• Förändring sedan förra gången är att jag ökat i NIBE (ingår i övriga ovan) och som nu utgör 2,5% av portföljen. Jag tror att NIBE är en vinnare på både megatrenden mot mer energieffektivitet, nybostadsbyggandet i Sverige samt förstärkningen av dollarn och den amerikanska ekonomins växt. NIBE-ökningen är den enda föändringen av direktägda aktier som jag gjort under perioden.

Kommentarer angående innehaven:

• Net Ent (tillverkar spelsystem, ex. nätbaserade kasinospel, som speloperatörer använder mot sina kunder), har gått starkt det senaste året men haft en mer plan utveckling senaste månaden.
• Handelsbanken är den klassiskt tråkiga banken som är en stabil stöttespelare i min portfölj. Den är beskriven i ett tidigare inlägg här på bloggen precis som investmentbolaget Lundberg.
• Sen gillar jag det stabila och “tråkiga” Wallenstam som är ett Göteborgsbaserat fastighetsbolag men som bygger fler och fler nya lägenheter och under 2013 var det den privata aktör som byggde flest nya lägenheter i Sverige.
• Även Sagax är ett fastighetsbolag, men som fokuserar på lager- och lättindustri. Oftast med väldigt långa hyreskontrakt och långa kreditavtal med bankerna. I Sagax äger jag dessutom preferensaktier.
• Fastighetsbolagen har jag presenterat som bransch i ett inlägg, precis som investmentbolagen och bankerna. På bloggen kan du även läsa om investmentbolag, banker och fastighetsbolag som jag inte äger aktier i.

Alternativa placeringar (inga uppdateringar under månaden)

• I alternativa placeringar ryms ex. råvaror, skog, hedgefonder, valuta, vindkraftverk och private equity. Det jag äger inom alternativa investeringar är en liten vikt mot råvaror som jag använder Handelsbankens råvarufond som verktyg för att få exponeringen.

Om en månad så kommer nästa portföljuppdatering!

Häng med i bloggen; det kommer nya inlägg varje dag!

DISCLAIMER:

• Kom ihåg att alla investeringsbeslut är dina egna och information på bloggen ska bara tolkas som information och inte som råd eller rekommendationer.
• Varje individ har sin individuella privatekonomiska situation så därför kan inga råd ges till alla utan en individs totala ekonomiska situation och önskningar måste gås igenom för att kunna ge ett råd.
• Det kan också vara så att faktafel har smugit sig in, du är då naturligtvis välkommen att kommentera det så att jag snabbt kan göra en uppdatering.

/Näringslivsnörden

Twitter: @naringslivsnorden

Hur jag har investerat? Status per 26 december 2014

Ni kanske undrar hur min portfölj såg ut, dvs hur jag har investerat per 26 december 2014?

Äntligen så lyfter jag på locket och berättar. Här kommer sanningen!

Stor vikt mot svensk aktiemarknad, med stora innehav i Net Entertainment (NetEnt), Avanza, Handelsbanken, Lundbergs, Sagax och Wallenstam! 

Dock inget enskilt innehav som är över 10% av totalportföljen.

Men innan vi ser närmare på detaljerna, en liten varning!

• Om du bör köpa vissa aktier eller inte är beroende av din riskprofil, placeringshorisont, din tillgångsallokering, din privatekonomi i övrigt och dina preferenser därför kan jag inte ge några råd eller rekommendationer utan endast information.
• Det som passar mig behöver inte alls passa dig.
• Tänk på att du aldrig bör köpa något som du inte förstår eller vet vad det är.

-----

Steg 1 - fördelningen mellan tillgångsslagen

Först är det viktigt att se på hur jag har fördelat investeringarna mellan de olika tillgångsslagen (mer om det kan du läsa i tidigare inlägg).

Fördelningen mellan tillgångsslagen i min portfölj per 26/12-2014:

Steg 2 - fördelning inom varje tillgångsslag

Likvida medel

• Som du ser har jag ganska stor andel likvida medel, detta för att jag ska kunna betala en vattenskada i min lägenhet (endast eventuella tillägg eftersom bostadsrättsföreningen står för själva renoveringen).
• De likvida medlen kan jag ropa av direkt, dvs inom 1 bankdag. De viktigaste delarna där är dels mitt lönekonto (lönen har kommit in men jag har ej betalat räkningar, tagit ut sparandet än med mera) samt högräntekonton.
• Plan: Denna del planerar jag att minska de närmaste veckorna.

Ränteplaceringar (inklusive preferensaktier)

• Över 20% ligger i räntor, fasträntespar, räntefonder men även i preferensaktier. Det är en ganska stor andel som ligger i olika ränteplaceringar. C.a hälften (dvs 10% av totalen) ligger i svenska preferensaktier (Sagax och Akelius). Sen har jag en liten del i ett kanadensiskt fastighetsbolag som har månatliga utdelningar i CAD (kanadensiska dollar). Detta för att få lite valutaskydd. Jag har inga statsobligationsfonder men liten andel IG-obligationer (Investment Grade) och en liten andel HighYield obligationer.
• Plan: Denna del planerar jag ska ligga på ca 20% framöver så beroende på hur aktiemarknaden utvecklar sig kan jag justera genom köp/försäljning av kort billig räntefond som jag äger

Aktieplaceringar

Min favorittillgång och det som jag skriver mest om här på bloggen.

Nordiska aktier

• Vad många ofta glömmer bort är att den nordiska aktiemarknaden erbjuder en god diversifiering i sektorer som inte är så vanliga i Sverige. Jag har valt att investera i Novo Nordisk i Danmark (världsledande på diabetes) och Sampo (äger försäkringsbolaget IF samt är största ägaren i  Nordea) i Finland. Dessutom har jag två mindre innehav, ett i Norge inom oljeservice och ett inom byggservice i Finland.

Europeiska aktier

• Än så länge behärskar jag inte den europiska marknaden så bra så att jag direktköper eruopeiska aktier i stor utsträckning. Jag har endast Volkswagen som jag direktäger och resterande del av min exponering mot europeisk aktiemarknad har jag genom billiga indexfonder. (OBS! Jag har en ganska låg andel europeiska aktier)
• Plan: Öka exponeringen framöver genom köp av indexfond alternativt något “stabilt”, “tråkigt” bolag med hög utdelning förslagsvis franskt. (Det kan dock finnas svårigheter att handla på Parisbörsen från en vanlig svensk bank till en lågt pris).

Amerikanska aktier

• Än så länge behärskar jag inte heller den amerikanska marknaden så bra så att jag direktköper amerikanska aktier i stor utsträckning. Jag har endast Microsoft som jag direktäger och resterande del av min exponering mot amerikansk aktiemarknad har jag genom billiga indexfonder samt en aktiefond som köper amerikanska “småbolag”.
• OBS! Jag har en väldigt låg andel amerikanska aktier och de allra flesta rådgivare skulle anse att jag har alldeles för låg exponering mot den amerikanska aktiemarknaden. Jag anser dock att jag får med en stor del av exponeringen mot USA genom att äga svenska exportföretag som exporterar till USA och som är vinnare på en stark dollar och en stark amerikansk konjunktur.
• Plan: Jag har som mål att öka denna exponeringen mot amerikanska aktier antingen via billiga indexfonder eller via direktköp av något bolag som jag lär känna. Tror att minst 10% är en lagom nivå för mig att ha i exponering mot den amerikanska marknaden.

Övriga aktiemarknader och tillväxtmarknader

• Som ni såg så har jag inga aktier i “övriga” marknader. En naturlig marknad att ha aktier i (genom ex. aktieindexfond) vore Japan och Australien. Jag tror dock ej på Japan och Australien har jag precis lämnat (via en dyr aktieindexobligation) men funderar på att kanske gå in i igen.
• När det gäller tillväxtmarknader så har jag viss exponering direkt mot Afrika (Carnegie Afrikafond) och viss mot Brasilien (Handelsbanken Brasilienfond). Det mesta har jag dock via dyra aktieindexobligationer (4,8%) där jag täcker in bl.a. BRIC, Taiwan, Sydkorea, Singapore och HongKong.
• Tänk på! att mitt pensionssparande inte är medräknat och i det så tar jag högre risk eftersom placeringshorisontern är mycket längre så där är tillväxtmarknaderna en betydligt större andel.

Svenska aktier → Det som jag föredrar

• Ovan ser du top5 per 26 december 2014. Som du ser så är jag väldigt “överviktad” i finanssektorn (bank, försäkring, investmentbolag, fastighetsbolag). Min avsikt är att vi ska gå igenom alla större innehav men att vi ska beta av sektor för sektor.
• Net Ent (tillverkar spelsystem, ex. nätbaserade kasinospel, som speloperatörer använder mot sina kunder), har gått väldigt starkt den senaste tiden och har seglat upp som mitt största innehav.
• Även direktägandet i Avanza är stort och till det kommer indirektägande via investmentbolaget Creades, som inte kvalar in på top5 (men på top10). Avanza ska vi förhoppningsvis se närmare på här på bloggen ganska snart.
• Handelsbanken är den klassiskt tråkiga banken som är en stabil stöttespelare i min portfölj. Den är beskriven i ett tidigare inlägg här på bloggen precis som investmentbolaget Lundberg.
• Sen gillar jag det stabila och “tråkiga” Wallenstam som är ett Göteborgsbaserat fastighetsbolag men som bygger fler och fler nya lägenheter och under 2013 var det den privata aktör som byggde flest nya lägenheter i Sverige.
• Även Sagax är ett fastighetsbolag, men som fokuserar på lager- och lättindustri. Oftast med väldigt långa hyreskontrakt och långa kreditavtal med bankerna. I Sagax äger jag dessutom preferensaktier.
• När det gäller fastighetsbolagen så är planen att denna sektor ska presenteras efter investmentbolagen och bankerna. Då kommer jag även presentera de stora börsnoterade fastighetsbolagen.

Alternativa placeringar

• I alternativa placeringar ryms ex. råvaror, skog, hedgefonder, valuta, vindkraftverk och private equity. Det jag äger inom alternativa investeringar är en liten vikt mot råvaror som jag använder Handelsbankens råvarufond som verktyg för att få exponeringen.

Om en månad senast så kommer nästa portföljuppdatering!

Häng med i bloggen; det kommer nya inlägg varje dag!

DISCLAIMER:

• Kom ihåg att alla investeringsbeslut är dina egna och information på bloggen ska bara tolkas som information och inte som råd eller rekommendationer.
• Varje individ har sin individuella privatekonomiska situation så därför kan inga råd ges till alla utan en individs totala ekonomiska situation och önskningar måste gås igenom för att kunna ge ett råd.
• Det kan också vara så att faktafel har smugit sig in, du är då naturligtvis välkommen att kommentera det så att jag snabbt kan göra en uppdatering.

/Näringslivsnörden